Kremliaus rankos surištos. Artėja tai, ko labiausiai bijo kiekvienas centrinis bankas

Aukštos šalies palūkanų normos sukels ekonomikos nuosmukį, o infliacija išliks aukšta, teigė Rusijos makroekonominės analizės ir trumpalaiikės prognozės centro (CMAKP) ekspertai.

Griežta pinigų politika mažina Rusijos verslo pelningumą ir gali paskatinti bankrotus.

Su vyriausybe susijusi Rusijos ekspertų grupė teigia, kad nesėkmingas Maskvos bandymas sutramdyti infliaciją veda šalį prie blogiausio ekonomikos scenarijaus.

Trečiadienį CMAKP pasmerkė griežtą Rusijos pinigų politiką ir perspėjo, kad aukštos palūkanų normos sukels ekonomikos nuosmukį. Kai infliacija vis dar karšta, Kremliaus pareigūnams tai gali sukelti košmarišką rezultatą: stagfliaciją.

„Dėl centrinio banko veiksmų Rusijos ekonomika iš tikrųjų susiduria su stagfliacijos grėsme – tuo pačiu metu vykstančia stagnacija ar net recesija ir aukšta infliacija“, – nurodė vyriausybės patarėjų grupė, kurią cituoja „Reuters“.

Šio scenarijaus, kai augimas yra mažas, o infliacija aukšta, labiausiai bijo bet kuris centrinis bankas.

Stagfliacijos sunkiau išvengti nei nuosmukio. Kai ekonomika paprastai sulėtėja, centriniai bankai gali sumažinti palūkanų normas, kad atgaivintų veiklą. Tačiau ši galimybė išnyksta, jei infliacija ir toliau auga: palūkanų normos turi išlikti aukštos, kad atvėsintų kainų augimą.

Paprasčiau tariant, Kremliaus rankos atrodo surištos.

Rusijos centrinis bankas jau pajuto gresiančią stagfliacijos riziką, nurodydamas, kad kainų augimas pirmąjį 2024 m. pusmetį išliko labai didelis, nepaisant vėsusios vidaus paklausos.

Tuo tikslu bankas praėjusį mėnesį nusprendė padidinti Rusijos bazinę palūkanų normą iki rekordinės 21% ir nurodė, kad bus dar didesnė.

Tačiau kol kas didelės palūkanų normos turėjo ribotą poveikį Rusijos infliacijos lygiui, kuris rugsėjį pasiekė 8,63 proc. Nors spalį metinė infliacija sulėtėjo iki 8,54%, maisto kainos ir toliau kyla. Tai apima pagrindinius rusiškus produktus, tokius kaip bulvės, kurių kaina, lapkričio 5 d. duomenimis, padidėjo 64 proc.

Šalies gynybos konglomerato „Rostec“ generalinis direktorius Sergejus Čemezovas perspėjo, kad rekordinės palūkanų normos kenkia įmonių pelningumui ir sukels bankrotus visoje šalyje.

„Dabartinis aukštas bazinės palūkanų normos lygis ir nurodytos tolesnio didinimo perspektyvos sukėlė ekonomikos nuosmukio ir investicijų žlugimo riziką artimiausioje ateityje“, – teigė CMAKP.

Centriniam bankui dabar veikiant stagfliacijos šešėlyje, blogiausia gali būti dar priešakyje. Trečiadienį paskelbti duomenys rodo, kad praėjusį ketvirtį Rusijos ekonomika smuko 3,1% per metus.

„Manome, kad BVP augimas per ateinančius ketvirčius tikriausiai dar labiau sulėtės, nes su karu susiję ekonomikos suvaržymai ir toliau riboja aktyvumą, o pinigų politikos sugriežtinimas labiau apsunkina vidaus paklausą“, – rašo „Capital Economics“. Tikėtina, kad infliacija išliks aukšta, o centrinis bankas tikriausiai dar labiau sugriežtins pinigų politiką.

Tyrimų įmonė tikisi, kad Rusijos centrinis bankas kitą mėnesį padidins bazinę palūkanų normą iki 22%.