Išeities nėra. Ekspertai skelbia Rusijos stagnaciją

Ekonomika ne tik gerokai sulėtėjo, bet ir nematyti jokių ženklų, kad kas nors galėtų ją vėl paskatinti.

„Nėra aiškių „augimo variklių“: modelis, pagrįstas darbo užmokesčio augimo, pajamų ir vartojimo augimo, būsto statybos ir importo pakeitimo deriniu, nebeveikia“, – makroekonominių tendencijų apžvalgoje rašo valdžiai artimo analitinio centro CMAKP ekspertai ir daro išvadą: „Atrodo, kad susiformavo „stagnacijos ekonomika“.

Tai jau yra nutikę anksčiau. Po Krymo aneksijos ir pirmųjų sankcijų Rusijos ekonomika 10 metų augo vidutiniškai 1,1 % per metus, o prieš pandemiją per šešerius metus (2014–2019 m.) – mažiau nei 6 %.

Aukšto dažnio duomenys apie ekonomikos dinamiką rodo bent jau laikinus pagerėjimo požymius, pastebi Makroekonominės analizės ir trumpalaikio prognozavimo centro (CMAKP) ekspertai, tačiau iš karto patikslina: „Tačiau šis pagerėjimas yra grynai vietinio pobūdžio“.

Jie nurodo, kad naftos pramonė, mažmeninė prekyba ir vartotojų aktyvumas šiek tiek atsigavo, tačiau apskritai pramonėje juntamas sąstingis, o civiliniuose neenergetikos gamybos sektoriuose gamyba nuo metų pradžios nuolat mažėjo.

CMAKP duomenimis, panaikinus sezoniškumą, prekių eksportas išlieka laipsniško mažėjimo tendencijoje. Importas, dėl rublio stiprėjimo, vėl lėtai augo, tačiau antroje metų pusėje bent jau sulėtės dėl pardavimų problemų.

Sparčiai augančios investicijos į ilgalaikį kapitalą yra apgaulingos ir greičiausiai susijusios su investicijomis į nematerialųjį turtą, mano apžvalgos autoriai.

Pagrindinis investicijų šaltinis – įmonių pelnas – mažėja, o BVP struktūroje pagal pajamas jį aiškiai išstumia darbo užmokestis.

Su gyventojų pajamomis ir vartojimu taip pat ne viskas klostosi sklandžiai. Infliacija pastebimai sulėtėjo (Centrinis bankas netgi pirmą kartą per beveik trejus metus sumažino pagrindinę palūkanų normą), tačiau mažas pajamas gaunančių gyventojų vartojimo krepšelis išlieka gerokai didesnis už bendrą infliacijos lygį, rašo Makroekonominės analizės ir trumpalaikio prognozavimo centras:

„Atitinkamai, šios gyventojų grupės gerovės rodiklis jau beveik metus yra mažesnis nei praėjusių metų lygis.“ Šiais metais dėl padidėjusio gyventojų pajamų mokesčio kyla didelis netikrumas dėl darbo užmokesčio: įmonės dalį mokėjimų iš pirmojo ketvirčio atidėjo iki gruodžio mėnesio. Tačiau ekspertai kalba apie net ne stagnacijos, o realiojo (pagal infliaciją pakoreguoto) darbo užmokesčio susitraukimo riziką.

Vartotojų išlaidų struktūroje nebėra nustatomos „augimo zonos“, o nemažai prekių (ypač „kreditinės“ ilgalaikio vartojimo prekės) patiria ryškų nuosmukį, teigiama apžvalgoje.

Vartojimo susitraukimo tendencija dar neįsigalėjo, tačiau dabar galime kalbėti veikiau apie jo stagnaciją. Kalbant apie vartotojų elgseną, ekspertai pastebi gana stiprų visų pagrindinių išlaidų komponentų – maisto, ne maisto produktų ir paslaugų – nuosmukį.

Iš šios būsenos nebus lengva išbristi. Veiksniai, kurie lėmė pastarųjų dvejų metų augimą – milžiniškas biudžeto skatinimas ir laisvų išteklių naudojimas – nebepadės. Nedarbas stabilizavosi ties istoriniu minimumu, pajėgumų panaudojimas nelabai nutolęs nuo maksimumo.

Biudžeto impulsas jau 2024 m. palaipsniui mažėjo. Šiais metais jis greičiausiai bus dar silpnesnis. „Tikslas užtikrinti biudžeto stabilumą pamažu tampa vis aiškesnis“, – teigia CMAKP.

Ekonomistas Vladislavas Inozemcevas teigia, kad valstybė nebegali sau leisti didinti išlaidų tokiu pačiu tempu: šalis dar ilgai galės sau leisti dabartines arba šiek tiek didesnes išlaidas.

„Šis augimo modelis save išsėmė“, – neseniai sakė prezidento ekonomikos patarėjas Maksimas Oreškinas, turėdamas omenyje anksčiau nepanaudotų išteklių naudojimą. Jis mato technologinį proveržį kaip sprendimą, tačiau dabartinėmis Rusijos sąlygomis tai mažai tikėtina.

Dauguma prognozių rodo, kad Rusijos ekonomika ilgam sulėtės. 2025–2027 metams Makroekonominės analizės ir trumpalaikės prognozės centras prognozuoja 1,2–2,3 % augimą, Centrinis bankas – 0,5–2,5 %, jo apklausti analitikai – 1,5–1,9 %, TVF – 1,5 % šiais metais ir 0,3–0,9 % kitais metais.