Didžiausias smūgis per metus: kas nutiko bitkoinui

Bitkoinas šiuo metu išgyvena didelę krizę. 2025 m. spalį pasiekus rekordinę 124 000 USD kainą, jo kaina nukrito daugiau nei 20 000 USD ir dabar yra apie 103 000 USD. Ypač nerimą kelia tai, kad nors akcijų rinkos pasiekia naujas aukštumas, bitkoinas ir kitos kriptovaliutos atsilieka.

Ekspertus labiausiai neramina institucinių investuotojų pasitraukimas. Pasak „Bloomberg News“, bitkoinui bus sunku išlipti iš 330 mlrd. USD duobės. Jėgos, kurios kadaise skatino jo kilimą, traukiasi. 

Praėjusį mėnesį daugelis didžiausių pirkėjų – nuo ​​biržoje prekiaujamų fondų teikėjų iki įmonių finansų skyrių – tyliai atsiėmė savo investicijas. „Bloomberg“ duomenimis, vietoje parduodamų bitkoinų ETF vertė sumažėjo maždaug 2,8 mlrd. JAV dolerių. Dėl šios tendencijos rinka netenka kapitalo įplaukų, kurios anksčiau šiais metais bitkoiną pakėlė į rekordines aukštumas. Daugiau nei šešias savaites trukęs JAV vyriausybės uždarymas dar labiau paveikė rinkas, nes pagrindinės reguliavimo institucijos, tokios kaip SEC ir CFTC, buvo paralyžiuotos, o ETF įplaukos smarkiai sumažėjo. Tačiau uždarymo pabaiga lapkričio viduryje bent trumpam atsigavo.

Kai kurie profesionalūs investuotojai praranda kantrybę po nuviliančio 10 procentų bitkoino augimo šiais metais, kuris gerokai atsilieka nuo aukso ar technologijų akcijų rezultatų. Markus Thielenas, „10X Research“ generalinis direktorius ir buvęs portfelio „Millennium Management LLC“ valdytojas, mato vis daugiau investuotojų nuovargio požymių. „Tam tikru momentu rizikos valdytojas gali įsikišti ir pasakyti: „Jums reikia uždaryti arba sumažinti savo poziciją“, – „Finanzmarktwelt“ sakė M. Thielenas. „Yra rizika, kad bitkoinas ir toliau demonstruos prastus rezultatus, nes žmonėms reikia pertvarkyti savo portfelius. Jiems tikriausiai reikės pirkti daugiau „Nvidia“, kai siųs savo ataskaitas investuotojams.“

Grandinėje esantys signalai rodo, kad ilgalaikiai turėtojai likvidavo savo pozicijas. M. Thielenas įspėja, kad ir daugiau turėtojų gali būti priversti pasitraukti, jei žetono kaina nukris iki 93 000 USD. „Mano įspūdis toks, kad nauji pinigai yra atsargūs ir nėra didelio skubėjimo ar skubėjimo investuoti“, – „Finanzmarktwelt“ sakė Alexas Saundersas, „Citi Research“ „Quant Macro“ vadovas. „Galbūt žmonės prarado entuziazmą.“

„Citi“ analizė atskleidžia pastebimą piniginių naudojimo elgsenos pokytį. Vadinamųjų bitkoinų banginių – piniginių, kuriose yra daugiau nei 1000 bitkoinų, – skaičius pamažu mažėja. Tuo tarpu mažmeninių investuotojų, turinčių mažiau nei vieną žetoną, grupė smarkiai išaugo.

Net Michaelo Sayloro „MicroStrategy“, kadaise buvusi įmonių kriptovaliutų investicijų flagmanė, praranda savo spindesį. Jos akcijos dabar flirtuoja su bitkoinų atsargomis – tai ženklas, kad investuotojai nebenori mokėti priemokos už „Saylor“ svertinį modelį.

Analizės bendrovės „Coinglass“ duomenys atskleidžia ypač svarbius pokyčius. Vidutinė trumpalaikių investuotojų įėjimo kaina yra 113 000 USD. Todėl tie, kurie yra nauji rinkoje, patiria nuostolių. „Coinglass“ mano, kad kritimas iki 88 000 USD lygio yra realus, praneša „Wirtschaftswoche“. Tada bitkoinas būtų praradęs gerus 30 procentų nuo visų laikų aukščiausio lygio.

Nepaisant niūrių perspektyvų, kai kurie ekspertai mato vilties blyksnius. André Dragoschas, kriptovaliutų investicijų įmonės „Bitwise“ tyrimų vadovas, neigiamą požiūrį interpretuoja kitaip. „Neigiamas požiūris gali būti interpretuojamas kaip priešingas pirkimo signalas“, – sakė jis. Idėja: jei daugelis investuotojų jau kapituliavo, viskas gali tik gerėti. Kriptovaliutų biržos „Bitfinex“ analitikai taip pat įspėja neinterpretuoti naujausių duomenų kaip paniško išpardavimo. Jų tyrimai rodo, kad piniginės, kuriose buvo daugiau nei 10 000 bitkoinų, spalio mėnesį sumažino savo atsargas tik 1,5 proc. Jie ETF nutekėjimą apibūdina kaip „laikiną silpnumą, bet ne struktūrinę riziką“.